為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，近日，中國人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)將釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。

　　此次降準(zhǔn)，降的是銀行的存款準(zhǔn)備金率，而非存款利率，因此，很多市民都認(rèn)為降準(zhǔn)和自己沒有關(guān)系。但實(shí)際上，降準(zhǔn)對(duì)金融市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生一系列的連鎖反應(yīng)，老百姓的錢袋子也會(huì)因此受到影響。

　　降準(zhǔn)是什么 釋放市場(chǎng)貨幣流通量

　　在許多市民看來，降準(zhǔn)這個(gè)詞語顯得高端難懂。“降準(zhǔn)”的全稱是降低存款準(zhǔn)備金率，是央行貨幣政策之一，與利率調(diào)整、貨幣量增發(fā)等都是經(jīng)濟(jì)調(diào)控的常見手段。降低存款準(zhǔn)備金率，表明流動(dòng)性已開始步入逐步釋放過程。

　　存款準(zhǔn)備金的作用在于防范風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)言之，它意味著當(dāng)每一筆存款進(jìn)入銀行時(shí)，銀行需要按比率向央行上繳一部分存款準(zhǔn)備金，剩下的才用以繼續(xù)放貸等業(yè)務(wù)。

　　這樣循環(huán)往復(fù)，由于存款準(zhǔn)備金的存在，這筆數(shù)額限定的存款每次能貸出的額度會(huì)逐步降低。如此便可以大概理解降低存款準(zhǔn)備金率的內(nèi)涵所在，它意味著貨幣流通量的增加。

　　2018年以來，央行已經(jīng)五調(diào)存款準(zhǔn)備金率，普惠金融定向降準(zhǔn)在2018年1月25日實(shí)施，2018年4月25日進(jìn)行了第一次“降準(zhǔn)置換中期借貸便利”的操作，2018年7月5日降準(zhǔn)支持市場(chǎng)化法治化“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資，2018年10月15日進(jìn)行了第二次“降準(zhǔn)置換中期借貸便利”的操作，今年1月4日第三次降準(zhǔn)置換中期借貸便利。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)仍屬于定向調(diào)控，并非大水漫灌，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有改變。

　　降準(zhǔn)影響幾何 銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下跌趨勢(shì)不改

　　“此次降準(zhǔn)對(duì)于銀行來說，就是放在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金率將降低，那么銀行也將有更多的可支配資金。”市內(nèi)一銀行工作人員介紹，此次降準(zhǔn)后，銀行的貸款額度會(huì)增加，將為之后有意向貸款的市民帶來好處，貸款利率會(huì)有所降低。“另外，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率或?qū)⒀永m(xù)下跌趨勢(shì)。”

　　過去一年，銀行理財(cái)?shù)氖找媛室恢痹诔掷m(xù)下跌，直到2018年12月下旬略有反彈，但是“年末翹尾”效應(yīng)較弱。據(jù)融360數(shù)據(jù)顯示，最新一周銀行理財(cái)平均預(yù)期收益率為4.4%，較前一周小幅下降，降準(zhǔn)之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率將延續(xù)下跌趨勢(shì)。

　　同時(shí)，2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)做。這樣安排能夠基本對(duì)沖今年春節(jié)前由于現(xiàn)金投放造成的流動(dòng)性波動(dòng)，有利于金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、民營企業(yè)支持力度。

　　對(duì)于股市來說，理論上降準(zhǔn)對(duì)股市屬于利好，尤其在當(dāng)前股市持續(xù)低迷的狀況下，有利于提振市場(chǎng)信心。不過，從過去經(jīng)驗(yàn)來看，無論是降準(zhǔn)還是降息，對(duì)股市的影響都不太明顯。2014年以來，央行共降準(zhǔn)10次，降準(zhǔn)之后的30天內(nèi)，有4次股市是下跌的，6次股市是上漲的。

　　權(quán)威解讀

　　對(duì)于此次降準(zhǔn)，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)其進(jìn)行了解讀。

　　此次降準(zhǔn)置換中期借貸便利釋放多少資金?

　　此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。

　　此次降準(zhǔn)如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)?

　　此次降準(zhǔn)及相關(guān)操作凈釋放約8000億元長(zhǎng)期增量資金，可以有效增加小微企業(yè)、民營企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導(dǎo)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本。這些都有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。