7月的到來意味著“年中考核”節(jié)點正式告一段落。市場人士認為，短期內積極財政政策與穩(wěn)健中性貨幣政策不會發(fā)生改變，市場流動性將持續(xù)保持適度寬松。因此，進入三季度，銀行理財、互聯(lián)網(wǎng)寶寶等產(chǎn)品收益率將再度進入下行通道。那么，在此情況下，投資者該如何配置各類理財產(chǎn)品，以便更好地打理自己的“錢袋子”?

　　優(yōu)先配置中長期產(chǎn)品

　　銀行理財產(chǎn)品

　　6月最后一周，銀行理財產(chǎn)品收益率明顯抬升，但總體來看，銀行理財季末“翹尾”力度較小。據(jù)普益標準數(shù)據(jù)，上周(6月22日—28日)，302家銀行共發(fā)行了2001款銀行理財產(chǎn)品，其中封閉式預期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.14%，環(huán)比增加0.03個百分點。

　　記者調查發(fā)現(xiàn)，雖然有收益率“破5”產(chǎn)品重現(xiàn)市場，但多數(shù)銀行理財產(chǎn)品預期收益率仍處于4%～4.5%區(qū)間，并未水漲船高。

　　普益標準研究員李明珠認為，從市場整體來看，短期內積極財政政策與穩(wěn)健中性貨幣政策不會發(fā)生改變，市場流動性將持續(xù)保持適度寬松，銀行理財產(chǎn)品收益在短期內也難以出現(xiàn)大幅上漲。融360分析師楊慧敏亦表示，近一周shibor隔夜利率基本處于下跌狀態(tài)，但卻在2019年上半年最后一個工作日反彈。不過，此次“翹尾”不影響流動性充裕局面，預計7月銀行間資金面仍保持寬松狀態(tài)。

　　那么，如何投資銀行理財產(chǎn)品?首先，在收益率下行時，業(yè)內人士建議，可優(yōu)先配置中長期產(chǎn)品，以提前鎖定收益。其次，“與國有控股行、股份行相比，在相同存款利率下，中小銀行吸收存款的能力相對更弱，中小銀行為了提升競爭力和市場份額就會發(fā)行利率較高的理財產(chǎn)品。”李明珠表示。

　　據(jù)融360數(shù)據(jù)，截至6月最后一周，新發(fā)行非結構性銀行理財產(chǎn)品中，青島農(nóng)商銀行、錦州銀行、大連銀行平均預期收益率居于前三，分別為5.8%、4.58%、4.53%，均為城商行或農(nóng)商行。此外，股份制銀行中，浙商銀行、中信銀行、華夏銀行躋身前十，平均預期收益率分別為4.35%、4.35%、4.29%。

　　互聯(lián)網(wǎng)寶寶

　　參考中長期收益率

　　今年以來，互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益屢創(chuàng)新低。不過，隨著季末臨近，互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益率也有所回升，截至6月末，當月平均收益率為2.4959%。不過，在整體市場流動性保持合理充裕狀態(tài)的情況下，年中時點過后，互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益率同樣面臨下調。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以6月30日為例，雖然建信基金“超級增值寶”七日年化收益率為5.174%，創(chuàng)近期新高，但“破3”產(chǎn)品較此前略有減少，僅微眾銀行“微眾銀行活期+”七日年化收益率為3.12%。

　　盡管相較其他理財產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益并不具特別優(yōu)勢，但對于需要打理流動資金，或目前暫時沒有中長期理財計劃的投資者而言，依然不失為一個便利的選擇。那么，三季度，該如何配置互聯(lián)網(wǎng)寶寶?

　　由于貨幣基金單日、單周的萬份收益和七日年化收益率波動比較大，業(yè)內人士建議，在選擇互聯(lián)網(wǎng)寶寶產(chǎn)品時，最好結合中長期收益率一起參考。需要注意的是，短期內收益突然飆升的產(chǎn)品，其收益往往不具有持續(xù)性。

　　相對而言，在各類互聯(lián)網(wǎng)寶寶產(chǎn)品中，銀行系寶寶收益率更具優(yōu)勢，投資者可優(yōu)先考慮。以6月最后一周為例，銀行系寶寶平均收益率為2.59%，基金系、第三方支付系、代銷系寶寶平均收益率則分別為2.56%、2.52%、2.51%。

　　結構性存款

　　明晰產(chǎn)品交易規(guī)則

　　資管新規(guī)落地后，銀行理財“剛性兌付”也告一段落。對于穩(wěn)健型投資者而言，結構性存款成為保本型理財產(chǎn)品的繼任者之一。

　　據(jù)融360數(shù)據(jù)，截至5月，結構性存款發(fā)行量為506只，環(huán)比減少7.66%，連續(xù)兩個月發(fā)行量下降，平均預期收益率上限為4.22%，與4月基本持平。

　　總體來看，截至6月末，結構性存款發(fā)行量與收益均較為穩(wěn)定。不過，對于結構性存款，依然有一些問題需要留意。“結構性存款資金投向一般分為兩部分，主要部分作為銀行存款，小部分用于投資金融衍生品。投資金融衍生品的資金部分通過杠桿作用可以擴大收益倍數(shù)，但同時也承擔較大的風險。”李明珠表示。

　　李明珠建議，投資者在選擇結構性存款產(chǎn)品時，首先要選擇具有衍生品交易資格和衍生品交易投資管理經(jīng)驗相對豐富的大中型銀行;其次不要只被收益率吸引，要盡可能明晰產(chǎn)品交易規(guī)則和底層資產(chǎn)配置情況，在自身可承受的風險范圍內理性投資。

　　□ 吉雪嬌 (金融投資報)